Por Patrícia Vilas Boas
Taxa de câmbio de equilíbrio, ou simplesmente “câmbio de equilíbrio”, é o valor de uma moeda em relação à outra, baseado nos fundamentos macroeconômicos. É o resultado do valor de troca entre moedas. Teoricamente, esse valor de troca deveria permitir que cada um dos lados possa comprar, cada um em um país diferente, a mesma quantidade de bens e serviços. Na vida real, no entanto, fatores como taxas de juros, incerteza, risco país, inflação e as condições econômicas e políticas dos países envolvidos afetam as condições de troca. Essas condições deturpam aquela que seria a taxa de equilíbrio entre duas moedas.
Um indicador criativo e famoso para medir essa taxa de equilíbrio é o índice Big Mac, criado pela revista britânica The Economist, em 1986, para comparar o poder de compra de diferentes moedas em todo o mundo. Ele se baseia no preço do famoso hambúrguer da rede de fast food McDonald’s para medir a paridade de poder de compra (PPP) entre países. O índice mede o preço do Big Mac em diferentes países e, em seguida, o compara com o preço médio do mesmo sanduíche nos Estados Unidos.
Se o preço de um Big Mac nos EUA for igual ao comprado em um determinado país pela outra outra moeda diz-se que a moeda desse país está em paridade de poder de compra com o dólar americano. Se em outro país o preço for menor, então a moeda desse país está subvalorizada, e se o preço for maior do que o preço médio nos EUA, então a moeda desse país está sobrevalorizada em relação ao dólar americano.
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Mesmo considerando as limitações da comparação – diferença da disponibilidade de ingredientes em cada país, taxas, impostos e as condições do mercado local, por exemplo -, o indicador é frequentemente citado em artigos de jornais e revistas. Também é usado por economistas e investidores como uma forma de avaliar a competitividade de diferentes economias.
Sem pretender repetir a criatividade dos ingleses, o FLJ, em parceria com o TC/Economatica, criou um cálculo próprio para descobrir qual é a taxa de câmbio de equilíbrio entre o real e o dólar. Sua metodologia consiste em expurgar o efeito da inflação em cada país, medida por diversos índices, para chegar ao número “ideal” do câmbio.
Pelo nosso câmbio de equilíbrio, o real brasileiro está desvalorizado em relação ao dólar americano. Segundo o índice, a taxa de câmbio de equilíbrio está em R$4,93, abaixo do patamar da cotação do dólar no mesmo período, uma subvalorização em 4,35% do real brasileiro em relação à moeda norte-americana.
