´Trump trade´ e sua dinâmica, uma reflexão - Coluna Trading View no FLJ

Um tanto se falou de quais seriam os ‘Trump Trades’ para essa eleição, isto é, quais posições devem se favorecer numa eventual vitória de Trump na eleição americana. Essa não é uma pergunta assim tão difícil se você entende o que Trump defende, todavia nessa eleição vimos uma dinâmica interessante no mercado americano, pois correlações que são normalmente negativas se tornaram positivas, dando um ar de grande excepcionalidade para a dinâmica dos mercados. Isso acontece devido ao número grande de variáveis como guerras, inflação, revolução AI e juros.

Mas por que isso aconteceu? Pode ser um sinal de que os tempos mudaram? Primeiro vamos entender as duas classes de ativos.

Classes de ativo

Normalmente o mercado é dividido em duas classes, os ativos de risco e os ativos de segurança.

O ativo de risco é aquele que performa bem em cenários de crescimento, PIB forte, inflação controlada; ele possui risco embutido, pois seus resultados são variáveis, como por exemplo ações, índices, criptos e moedas.

Já os ativos de segurança são aqueles que são mais resistentes à volatilidade do mercado, e tendem a ter uma precificação mais lenta e perene, pagando baixos dividendos ou com baixa volatilidade na sua variação de preço. São esses algumas moedas, como o Iene, o Franco Suíço e o Dólar; alguns metais como Ouro e às vezes a Prata; e títulos de governo como as Treasures.

De forma simplificada, quando os ativos de risco sobem, os ativos de segurança caem e vice versa, salvo eventuais mudanças nos fundamentos desses ativos, podendo ser política monetária, políticas fiscais, importação/exportação, oferta e demanda, geopolítica e outros fatos que podem fazer o preço descorrelacionar momentaneamente a razão do Risco x Seguraça.

Mas o que isso tem a ver com o playbook Trump Trades?

No gráfico, podemos observar as duas classes de ativos misturadas, pois eu trouxe ativos de risco e segurança para representar de forma ampla o movimento de mercado que vimos desde o primeiro debate entre Harris e Trump no dia 10/09.

De forma prática, tivemos uma alta em todos os ativos nesse recorte de data, o que é contraintuitivo. Ativos como ações (S&P500 em marrom, e Bitcoin dólar em laranja) normalmente operam com correlação positiva alta, isso é, quando o S&P500 cai, representando uma realização de lucros ou até mesmo uma fuga do risco o Bitcoin deve seguir o ativo principal, e por consequência os participantes do mercado passam a comprar ativos de segurança, ouro, dólar ou títulos. Então nesse caso os ativos de segurança vão subir enquanto os ativos de risco vão cair.