São Paulo, 16/05/2025 – O grupo Cosan, do empresário Rubens Ometto, tem “senso de urgência” sobre alternativas para ajustar sua estrutura de capital, disseram diretores durante teleconferência nesta sexta-feira, diante de um elevado endividamento que, em período de juros elevados, tem pressionado os resultados.
“Temos total clareza de que o desinvestimento que fizemos de Vale é parte do que precisamos fazer. Para nós, é muito claro que temos ainda uma jornada de recursos a levantar. Com cuidado para que, ao final dessa jornada, a gente não termine com um portfólio muito pior”, explicou o diretor financeiro, Rodrigo Araujo.
Desinvestimentos da holding Cosan e da subsidiária Raízen estarão no foco dos planos, enquanto vendas de participações relevantes na Rumo ou na Compass não são consideradas, disse o CEO da companhia, Marcelo Martins.
Ele falou em “volume de desinvestimentos substancial”, que deve passar por ativos na área de energia e redução da capacidade de moagem, com venda de algumas usinas.
Segundo o executivo, no caso da Raízen, “todas as alternativas estão na mesa”, o que seria válido também para a Shell, sócia da Cosan na empresa de bioenergia.
RESULTADOS FRACOS
A Cosan reportou prejuízo de R$1,8 bilhão no 1T25, pior que os R$192 milhões de perdas no 1T24, embora abaixo dos R$9,29 bilhões do 4T24, quando realizou impairment de R$4,8 bilhões por perdas no investimento na Vale.
O grupo de Ometto vendeu suas ações na Vale em uma operação em bolsa que levantou R$9 bilhões em janeiro, utilizando os recursos para quitar dívidas. O empresário admitiu que não queria fazer a operação, mas tomou a decisão por pragmatismo, diante do cenário de juros. A Cosan encerrou o 1T25 com alavancagem em 2,8 vezes, com dívida bruta de R$21 bilhões, redução de R$6,1 bilhões ante 4T24. O resultado financeiro do grupo ficou negativo em R$721 milhões no 1T25, diante dos altos gastos com juros da dívida.
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TURNAROUND?
As ações da Cosan caem 46% em 12 meses, com perda de 8% no acumulado deste ano, saindo das mínimas com sinais de que o ciclo de alta da Selic pode estar perto do fim. Mas, para o BTG Pactual, a ação só deve se recuperar mesmo quando a empresa fizer anúncios relevantes.
“Ter as ações da Cosan hoje requer certa dose de confiança de que a administração é capaz de conseguir as opções corretas para as vendas de ativos, vender fatias em empresas, e/ou melhorar a performance operacional de algumas das subsidiárias mais probleméticas, jogando a matemática a seu favor”, escreveram os analistas do BTG.
“Mantemos recomendação de ‘compra’, na esperança de que o recente senso de urgência vai prevalecer, com agilidade para endereçar essas questões, do mesmo modo que a sensata administração da Cosan tem mostrado ao longo dos anos”, apontou o banco.
A Cosan tem participações na Rumo, de ferrovias, na Compass, de gás, na Raízen, de açúcar e bioenergia, uma joint venture com a Shell, na Radar, de terras, e Moove, de lubrificantes.
