Por Bruno Andrade
O Santander fez duas alterações em sua carteira recomendada de dividendos para maio. O banco retirou as ações da CPFL Energia (CPFE6) e Minerva (BEEF3) para a entrada das ações da Vivo (VIVT3) e São Martinho (SMTO3).
Segundo os analistas Ricardo Peretti e Alice Correa, as ações da Vivo passam a fazer parte da carteira após eles entenderem que o momento operacional da Vivo deve continuar melhorando ao longo de 2023.
“Esperamos que todas as unidades de negócios continuem mostrando fortes tendências. No segmento móvel, a combinação de adições líquidas robustas e um ambiente de precificação racional deve permitir que a Vivo cresça acima da inflação, em nossa opinião”, afirmaram Peretti e Correa.
Eles também acreditam que o papel deve ser muito atrativo no quesito de distribuição de dividendos, principalmente após uma melhora na geração de caixa livre e na potencial redução de capital.
“Uma das principais preocupações com a tese de investimento da Vivo nos últimos trimestres era que a empresa não tinha mecanismos para distribuir sua geração de FCL de volta aos acionistas, já que o FCL está operando em um nível muito superior ao lucro líquido”, disseram.
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“No entanto, a Vivo anunciou recentemente (15 de fevereiro) que entrou com um pedido na Anatel para realizar uma redução de capital de até R$ 5 bilhões em um ou mais eventos. Se aprovado, tal pedido permitirá à Vivo distribuir seu excesso de caixa aos acionistas, restabelecendo as ações como um atraente player de dividendos”, explicaram.
Já sobre a São Martinho, Peretti e Correa comentaram que as expectativas são positivas por causa de cinco fatores.
- Bom índice pluviométrico, resultando em um potencial aumento de 10% nos volumes moídos, de 20 milhões de toneladas para 22 milhões de toneladas;
- Aumento da produtividade, com um TCH (toneladas de cana por hectar) podendo atingir 78 vs. 71 atualmente, e um TRS (açúcar total recuperável) de 142-144 vs. 140 atualmente;
- Uma posição de açúcar bem “hedgeada” em relação aos preços atuais;
- Um mix de aproximadamente 40% açúcar/60% etanol;
- O início da planta de etanol de milho, potencialmente contribuindo com Ebitda de cerca de R$ 220-230 milhões, de acordo com nossas projeções
“Também vemos perspectivas positivas para os preços de açúcar, principalmente por causa da entrada em vigor da nova alíquota de ICMS dos combustíveis, o que deixará o etanol mais competitivo”, explicaram Peretti e Correa.
Os analistas mantiveram as ações da Alupar (ALUP11), B3 (B3SA3), Banco do Brasil (BBAS3), Cury (CURY3), Itaú Unibanco (ITUB4), Eletrobras (ELET6), Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3) nas recomendações da carteira de dividendos para maio.
