São Paulo, 28/11/2025 – A Petrobras divulgou Plano de Negócios para 2026-2030 que reduz investimentos esperados para US$109 bilhões, de US$111 bi no PDN anterior (2025-2030), em linha com expectativas do mercado, depois de notícias que anteciparam os números, mas com premissas otimistas para os preços do petróleo nos próximos anos que geraram alguma preocupação entre investidores.
Nas premissas adotadas para o planejamento, a Petrobras vê o preço do barril do Brent, referência para o mercado, em US$63 em 2026, e média de US$70 para entre 2027 e 2030, em um momento em que muitos analistas veem pressões baixistas sobre a commodity. O banco americano JP Morgan, por exemplo, disse nesta semana que o Brent poderia cair a US$30 em 2027, devido ao aumento de oferta esperado em muitos países.
Por volta das 12h20 as ações PN e ON recuavam 2,31% e 2,54%, respectivamente, sendo as maiores detratoras por pontos do Ibovespa retirando cerca de 370 pontos.
Analistas do Itaú BBA comentaram que preços no patamar esperado pela estatal levariam a uma forte geração de caixa livre, com o chamado FCFE yield acima de 20% em 2029 e 2030, e “sólidos dividendos de dois dígitos”. “No entanto, se os preços do petróleo continuarem na casa dos US$60/bbl ou abaixo nos próximos anos, estimamos dividendos de 8-10%”. Nesse cenário, ainda, a dívida bruta poderia caminhar rumo aos US$75 bi definidos como teto no plano, alertaram.
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“Considerando as informações da própria apresentação, a geração de caixa anual da empresa seria US$5 bi/ano menor caso preço do petróleo seja US$10/barril menor ante as estimativas consideradas, o que não vemos como impossível tendo em vista a fraqueza dos preços do petróleo na realidade do mercado atual”, escreveu a Genial Investimentos em relatório, avaliando as premissas da Petrobras como “otimistas”.
BTG Pactual também pontuou premissas macro “parecem otimistas”, tanto para o Brent quanto para o câmbio, estimado em R$5,80 por dólar, ante cerca de RS$5,36 atualmente, alertando que “um real mais valorizado poderia implicar capex mais elevado”.
“Pelas condições macro atuais, a Petrobras deve continuar se alavancando até 2027”, destacou o BTG. Para o banco, o plano “pode tornar os investidores mais céticos em relação à tese de investimento da Petrobras, pois evidencia uma situação financeira mais desafiadora em contexto de preços do Brent mais baixos, apesar do bom desempenho operacional”.
