'Novo ESG' foca Economia, Segurança e Geopolítica, avalia Troyjo, ex-chefe do Banco dos BRICS

São Paulo, 28/10/2025 – Duas décadas após o surgimento da sigla ESG para representar preocupações empresariais com fatores ambientais (environment), sociais e de governança, que se tornaram tema onipresente nos mercados financeiros, as prioridades parecem estar mudando, e dando um novo significado às três letras, avaliou o economista Marcos Troyjo, ex-secretário do Ministério da Economia e ex-presidente do Novo Banco de Desenvolvimento, o “Banco dos BRICS“.

“Tem um fenômeno curioso acontecendo no mundo… minha impressão é que estamos vivendo uma conjuntura, que ainda vai durar algum tempo, de metamorfose do “ESG”. Onde você tem ‘E’ de Economia… ‘S’ é Segurança… e onde você tem ‘G’ de Geopolítica”, afirmou Troyjo, durante entrevista ao programa Direto ao Ponto, da TV Jovem Pan, na segunda-feira.

Entre os fatores que guiam essa mudança estariam a força de China e Índia, que seguem ampliando o uso de combustíveis fósseis, as políticas de Donald Trump de incentivo à produção de petróleo (“drill, baby, drill”), e a instabilidade gerada por guerras no Oriente Médio e na Ucrânia, com impactos sobre a oferta de energia — somadas a uma demanda por energia crescente impulsionada por novas indústrias como criptoativos e datacenters para inteligência artificial.

“Você tem as duas maiores economias emergentes do mundo, China e Índia, queimando carvão como se não houvesse amanhã. A utilização do carbono continua muito vibrante. Aí você vai para os europeus, que lideraram a agenda ESG… e eles levaram um susto, um choque com a invasão da Ucrânia. Os russos usaram como arma o fornecimento de gás natural. Então essa agenda, que era prioritária na União Europaeia, ela ainda está lá, só que ela foi para uma posição mais coadjuvante”, analisou Troyjo.

Desde o início da guerra da Ucrânia, em 2022, a Rússia cortou o fornecimento de gás para a Europa, e foi alvo também de sanções europeias que preveem eliminar totalmente a compra do combustível russo. A consequência foi um brutal aumento dos custos de energia, o que pressiona a economia no continente– gerando, por exemplo, dificuldades financeiras e de competitividade para diversos segmentos da indústria alemã, como o tradicional setor químico.

Durante discurso na Assembleia Geral da Organização das Nações Unidas, que cunhou o termo “ESG” em 2004, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, questionou os resultados de políticas “verdes”, e apontou reflexos destas sobre a competitividade da União Europeia– em falas muito criticadas pela postura anti-esforços contra mudança climática, mas que apontaram desafios reais para a economia do bloco.

“As contas de energia elétrica na Europa são agora quatro ou cinco vezes mais caras que na China, e duas ou três vezes maiores que dos EUA… a Europa reduziu sua pegada de carbono em 37%. Parabéns, Europa. Ótimo trabalho. Isso custou para vocês muitos empregos, um monte de fábricas fechadas, mas você reduziu a pegada de carbono em 37%. E no entanto, todo esse sacrifício foi totalmente jogado fora por um aumento global de 54%, muito disso vindo da China e outros países”, afirmou Trump, em um discurso repleto de ataques a políticas para contenção da mudança climática.