Cosan fala em vendas de ativos "no momento certo" e cortes de custos; pode até deixar Faria Lima, dizem fontes

São Paulo – 25/09/2025 – A Cosan espera que a capitalização da companhia em até R$10 bilhões permita fôlego para desalavancar, enquanto avança com venda de alguns ativos no momento certo e promove medidas de corte de custos, que podem incluir até a saída da sede da holding da valorizada região da Faria Lima, em São Paulo, disseram fontes com conhecimento do assunto.

O conglomerado de Rubens Ometto, com uma dívida bruta de R$93 bilhões, está atraindo um aporte de R$7,25 bilhões do controlador, da holding do BTG Pactual e da gestora Perfin, em operação que gerou alguma controvérsia nos bastidores, devido às preocupações de investidores minoritários com diluição.

Quem participar da capitalização vai comprar novas ações a R$5 cada, 1/3 abaixo do preço de tela dos papéis no fechamento antes do anúncio. Para analistas de bancos de investimento, como XP, os benefícios com a expressiva redução de dívida prevista “podem compensar” o impacto negativo da diluição para os minoritários.

A estratégia, segundo seus defensores, permitirá à Cosan manter o valor de longo prazo de seus ativos, sem “queimá-los” como em uma liquidação, dado o mau momento do mercado de fusões e aquisições e a alta taxa de juros.

Um gestor que acompanhou a reunião viu pragmatismo da gestão, e alinhamento com ideia do BTG de gerar valor, desalavancando via venda de ativos sem pressa ou desespero.

A Cosan chegou a apostar nos desinvestimentos para aliviar o peso da dívida, mas o CEO, Martins, admitiu em teleconferência que as ofertas recebidas não condiziam com o que viam como valor justo dos ativos.

Agora, com a injeção de capital, a Cosan ganha tempo para negociar essas transações posteriormente, em condições melhores – levantando a médio prazo mais alguns bilhões. Uma opção mais imediata é a Radar, de terras, teria sinalizado Martins na reunião, segundo as fontes.

Participações na Moove, de lubrificantes, e na Rumo, de logística e transportes, também poderiam ser vendidas no momento certo, enquanto a Compass, de gás, é considerada muito estratégica e de elevado valor, praticamente uma joia da coroa entre os ativos não listados do grupo, de acordo com uma das fontes.

O entendimento de quem esteve presente foi de que uma eventual venda da Rumo envolveria 10% da participação na empresa.

CORTES

Os executivos da Cosan também mostraram preocupação com G&A (despesas gerais e administrativas), e disciplina de corte de custos na holding, até com aluguel, disse uma fonte a par dos temas tratados entre o CEO e fundos.

Os esforços para redução de despesas incluem até sondagens sobre eventual mudança do endereço da sede da holding, hoje na Faria Lima, para uma região “menos AAA”, visando economias, disse uma segunda fonte com conhecimento do assunto.