Morgan Stanley recomenda venda de ações no Brasil; cita risco de dominância fiscal

São Paulo, 18/11/2024 – Analistas do Morgan Stanley rebaixaram a recomendação de ações brasileiras para “venda”, em meio a preocupações fiscais, citando inclusive riscos elevados de dominância fiscal, embora o banco americano veja espaço para um cenário otimista, a depender de mudanças do modelo de crescimento e de uma redução dos juros e gastos.

“O cenário otimista para Brasil se relaciona com rebalanceamento do crescimento, direcionado a investimentos e exportações, ante gastos do governo e consumo, via baixas taxas de juros e baixos gastos. Um cenário pessimista é o de dominância fiscal, guiado pela continuidade dos atuais gastos”, avaliaram analistas do Morgan Stanley, liderados por Nikolaj Lippmann, em relatório a clientes divulgado ontem.

Na visão do Morgan, no atual momento, é “difícil” ver expansão de múltiplos locais, em um momento no qual os juros encontram-se em patamares elevados e seguem avançando, enquanto o crescimento está sob risco. O banco também vê o Brasil com a maior relação risco-retorno em termos de América Latina, com beta abaixo de 1,0.

“As taxas de juros precisam recuar no Brasil e o mercado precisa se afastar dos riscos associados à dominância fiscal. Iremos monitorar sinais de mudanças no curso por autoridades locais que podem se afastar de dívida e gastos do governo, em direção a investimentos e menores taxas de juros”, complementaram os analistas, ao comentar o que poderia justificar mudança para um viés mais otimista.

De acordo com o Morgan, esse cenário otimista para o Brasil envolveria um aumento nas exportações, especialmente nos setores de petróleo e agricultura, além de uma possível agenda de desregulamentação. Também na visão da instituição, a região da América Latina enfrenta desafios significativos, ao se analisar as perspectivas para 2025.