Orizon avança com projetos de biometano; retorno deve ser ´muito alto´, dizem fontes

São Paulo, 23/09/2024 – A parceria recém-anunciada pela Orizon para exploração de biogás em aterros sanitários da Estre Ambiental deverá gerar retornos “muito altos” para a subsidiária BioE, acima de 20%, estimaram ao Faria Lima Jornal* nesta segunda-feira fontes de mercado com conhecimento da transação.

Pelo acordo anunciado na sexta-feira, a BioE comprará toda produção de biogás de unidades da Estre na região metropolitana de Curitiba (PR) e Ribeirão Preto (SP), em contrato de 20 anos, e realizará 100% dos investimentos em plantas que deverão produzir até 170 mil m³ por dia em biometano.

“Geralmente a relação entre CAPEX (investimento) e EBITDA gerado por um projeto de biometano é de 3 vezes. É muito alto o retorno”, disse uma das fontes, que falou sob a condição de anonimato. Outros projetos de biometano da BioE, na região Nordeste, terão retornos ainda melhores, beneficiados por incentivos da Sudene, com redução de imposto de renda, ainda de acordo com as fontes, que falaram sob anonimato. Procurada, a Orizon não comentou.

Analistas do Safra estimaram que os novos projetos deverão exigir investimento de cerca de R$400 milhões, e poderão gerar um EBITDA adicional de R$160 milhões em 2028, com taxa interna de retorno (IRR) de cerca de 20%. O início das operações está previsto pela Orizon para 2027.

Os times de Itaú BBA e XP projetaram que o negócio com a Estre deve gerar cerca de R$303 milhões em valor presente líquido, ou cerca de 8% do atual valor de mercado da Orizon.

A Orizon comprou anteriormente aterros da Estre, que está saindo de processo de recuperação judicial e portanto vinha tendo dificuldades para vender seu biometano no mercado. Assim, analistas consideraram o negócio “um ganha-ganha” para as duas partes.

Há expectativas, ainda, de que o projeto Combustível do Futuro, recém-aprovado no Congresso Nacional, que cria incentivos ao biometano, ajude a impulsionar ainda mais os negócios nesse nicho de mercado nos próximos anos, segundo especialistas do setor.