Por: Luciano Costa
As companhias de telecomunicações passam por um momento de “retomada” em 2023, voltando a atrair atenção de investidores após anos em que o setor foi visto como um nicho com limitações para expansão, afirmou a equipe do Santander Investment em relatório, ao apresentar perspectivas otimistas para as ações de TIM e Vivo.
As duas operadoras de telecom têm mostrado desempenho melhor que o índice Ibovespa em 2023, e ainda seguem com papéis em valores considerados razoáveis, com desconto ante as médias históricas, abrindo oportunidades devido às expectativas de um novo ciclo de crescimento real no setor, escreveram os analistas.
O time do Santander, formado por Felipe Cheng e Cesar Davanco, reiterou recomendação de compra para as ações de Vivo e TIM, embora reduzindo os preços-alvo, de R$55 para R$52 por papel e de R$18 para R$17 por ação, respectivamente, e com os analistas destacando ligeira preferência pela empresa de controle italiano, considerado o melhor rendimento do fluxo de caixa livre.
“Por muitos anos, o setor de telecom foi percebido como tendo um poder limitado de precificação, com o crescimento da receita média por usuário abaixo da inflação. Acreditamos que essa percepção muderá ao longo do tempo, porque a dinâmica competitiva melhorou significativamente depois da saída da Oi Móvel do mercado”, apontaram os analistas.
As três operadoras restantes – TIM, Vivo e Claro – implementaram significativos aumentos de preços para planos controle e pré-pagos, o que não acontecia há anos na Claro, o que sinaliza a possibilidade de 2023 ser um “ponto de virada”, com melhora de margens, ainda segundo a avaliação do Santander, que vê o setor de telecom “renascendo das cinzas”.
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“Projetamos Vivo e TIM com expansão da margem EBITDA de cerca de 50bps e 100 bps em 2023, respectivamente”, apontaram os analistas, que esperam também o início de sinais de aumento de geração de caixa neste ano. “Por último, destacamos que ambas empresas provavelmente terão mecanismos para distribuir a maior parte, se não todo o fluxo de caixa livre de volta para os acionistas”, acrescentaram.
Segundo o Santander, isso deve permitir melhora no rendimento com dividendos de ambas as empresas neste ano, favorecendo apostas nas ações no atual ambiente macroeconômico, em que muitos investidores buscam opções mais defensivas e em áreas com tendência de crescimento real.
As ações da Vivo (VIVT3) acumulam alta de 4,6% em 2023, enquanto a TIM (TIMS3) avança 2,98%, contra perdas de quase 7% do índice Ibovespa até o momento.
