Por Bruno Andrade
As ações do varejo brasileiro viveram um momento de ouro na última década. Os papéis do Magazine Luiza (MGLU3) saltaram 54.700% entre outubro de 2015 e novembro de 2020. As ações saíram de R$ 0,05 e foram para R$ 27,40 em sua máxima histórica. No entanto, com o início da nova década, o varejo brasileiro passou a viver um momento muito turbulento.
O próprio Magazine Luiza viu suas ações derreterem 87,6% depois da máxima histórica. As ações saíram de R$ 27,40 e afundaram para R$ 3,80 (valor que a ação fechou no último dia de maio). Um dos motivos para essa queda são os prejuízos incansáveis que a empresa vem reportando para o mercado.
Em 2022, a companhia apresentou um prejuízo de R$ 499 milhões. A pá cal sobre a empresa foi o resultado dos três primeiros meses de 2023. A empresa da Família Trajano apresentou um prejuízo de R$ 391 milhões somente no 1º trimestre de 2023.
Outra companhia que se encontra em uma situação assustadora é a Americanas (AMER3). A empresa entrou em recuperação judicial após encontrar “fraude” no balanço. A varejista informou que possui um rombo de R$ 43 bilhões e um caixa de apenas R$ 8 bilhões. A empresa ainda não reportou nenhum outro balanço após o escândalo.
Já a Marisa (AMAR3) está uma situação menos dramática que a Americanas, mas ainda assim precisou o fechar lojas 90 lojas que não eram consideradas rentáveis. No início de maio, a empresa anunciou um programa de corte de despesas e mudanças organizacionais. O plano de otimização de despesas tem meta de reduzir gastos em R$50 milhões por ano.
Com as decisões, a Marisa, última anunciar sua crise, escancarou de vez que o varejo está em uma situação complicada. Mas afinal, o que explica essa situação tão difícil para o setor?
De acordo com Frederico Nobre, analista da Warren, o varejo é um segmento muito suscetível às questões macroeconômicas, como inflação e juros. “A alta de juros é dos fortes motivos para essas empresas estarem nessa situação complicada, visto que o juro alto freia o consumo da população por causa do custo elevado para se obter crédito”, explica.
Já Pedro Serra, analista da Ativa Investimentos, comenta que o juro mais duro também complica a situação das empresas em relação à dívida. “Algumas companhias pegaram dinheiro emprestado para se expandir ou pegaram o dinheiro emprestado para comprar mais produtos, como é o caso da Americanas e o risco-sacado”, disse.
O último ponto é a questão inflacionária, que afetou drasticamente essas empresas entre 2021 e 2022. Em abril do ano passado, a inflação atingiu o patamar de 12,3% no acumulado de 12 meses.
“A inflação alta fez o consumidor de baixa renda evitar a compra de produtos não essenciais, o que deixou a situação complicada para as empresas como Magazine Luiza, Via (VIIA3) e Americanas”, explicou Frederico Nobre.
A soma de forças da alta de juros e inflação foi o grande mal para as empresas do varejo nos últimos dois anos, visto que o aumento do montante das dívidas, por causa dos juros altos, e um consumo menor dos clientes, deixou o modelo de negócios dessas empresas insalubre.
“O custo da dívida mais alto deixou e o faturamento menor e pressionou os balanços que vieram com fortes prejuízos”, explicou Nobre.
Notícias Relacionadas
Fez preço no mercado
Brava despenca com previsão de Papa Terra retomar produção só em dezembro
São Paulo, 19/9/2024 – As ações da Brava Energia despencavam nesta quinta-feira, após a companhia informar expectativa de que o campo offshore de Papa Terra retome produção em dezembro, diante de esperanças anteriores do mercado de que paralisação pudesse ser mais breve. Por volta de 14h10, BRAV3 caía 9,98%, a R$18,77, após tombar quase 13% […]
Exclusiva do FLJ
Serena Energia fecha parceria com BRK Ambiental em parque eólico, dizem fontes
São Paulo, 16/09/2024 – A geradora renovável Serena Energia fechou contrato com a BRK Ambiental, de saneamento, para parceria em um parque eólico na Bahia em modelo de negócio conhecido como autoprodução, disseram fontes à Mover. Pelo acordo, a BRK Ambiental passará a ser sócia do parque eólico em Xique-Xique, e terá direito a uma […]
O que esperar de Magazine Luiza, Via, Americanas e Marisa?
Para os analistas, as quatro empresas devem continuar apresentando resultados pressionados até o final de 2023, mas eles divergem sobre o motivo. Pedro Serra, da Ativa, acredita que a taxa de juros deve continuar em um patamar elevado até o abril de 2024.
“O corte na Selic deve acontecer somente em abril de 2024, visto que os núcleos da inflação continuam pressionados, mesmo com a desaceleração do índice”, afirmou Serra. Sendo assim, o custo da dívida dessas empresas deve continuar pressionado em meio a um menor consumo com ambos os motivos puxados pela Selic em 13,75%.
Já Frederico Nobre, da Warren, acredita que o corte de juros deve acontecer entre agosto e setembro.
“Vai depender do comunicado da próxima reunião do Copom, a sinalização virá após a aprovação do arcabouço fiscal pelo Senado, que deve aliviar a pressão sobre as questões fiscais”, disse Nobre.
Varejo está totalmente perdido?
Ainda assim, o especialista acredita que essas empresas devem continuar pressionadas, visto que essa redução dos juros vai demorar para refletir em lucro para essas empresas.
“O Magazine Luiza deve apresentar prejuízo até o final do ano, principalmente a companhia trabalha em uma ambiente de margens apertadas e alta competividade”, disse.
“Você não compra no Magazine Luiza porque gosta do produto dele, você compra no Magalu porque é mais barato que nas Casas Bahia, Americanas, entre outras. Ou seja, essas empresas levam o cliente porque vendem com uma margem de lucro menor, isso dificulta a recuperação mesmo após uma queda de juros”, explicou Nobre.
Sendo assim, os analistas comentam que o melhor é o investidor tomar cuidado e não comprar as ações dessas quatro empresas.
Ainda que o setor se encontre em uma situação difícil, os analistas comentam que ainda há algumas empresas do segmento que podem render para o investidor. Segundo Pedro Serra, da Ativa, o melhor para o investidor é aportar o dinheiro nas companhias do varejo de alta renda.
“As empresas de Varejo para as classes A e B estão menos suscetíveis aos problemas macroeconômicos, visto que as famílias com maior poder aquisitivo dificilmente sentem grandes impactos inflacionários”, afirmou Serra.
Ele afirma que Renner (LREN3), Arezzo (ARZZ3) e Grupo Soma (SOMA3) se encaixam nesse padrão, mesmo que a Renner ainda seja um pouco mais focada na classe C. “As três companhias apresentaram lucro nos últimos trimestres, o que mostra a resiliência delas em relação as demais do setor, que amargaram duros prejuízos”, disse Serra.
Sendo assim, os analistas possuem recomendação de compra para as três ações. A Renner possui preço-alvo de R$ 28 da Ativa e R$ 23,09 da Warren. Já o preço-alvo da Arezzo é de R$ 105,70 na Ativa Investimentos e R$ 86,60 na Warren. Por fim o Grupo Soma tem preço-alvo de R$ 17,40 na Ativa e R$ 13,10 na Warren. O preço-alvo é o valor que os analistas acreditam que a ação deve terminar o ano de 2023.
