Por Luca Boni e Gabriel Ponte
A inflação voltou ao centro das atenções do mercado financeiro, depois que indicadores mostraram uma aceleração inesperada dos preços, tanto nos Estados Unidos como na Europa. Cenário que desafia a política monetária restritiva já adotada pelos bancos centrais.
Nos Estados Unidos, o núcleo do PCE mensal referente a janeiro mostrou alta de 0,6%. Na Europa, também há sinais de inflação persistente, de acordo com dados divulgados ontem, a inflação ao consumidor na França acelerou 0,9% em fevereiro.
No Brasil, o IPCA-15 de fevereiro divulgado na última sexta-feira, também surpreendeu, ao subir 0,76%, ante o consenso de 0,71%. Resultado que corrobora a perspectiva de que o país descumpra a meta de inflação, de 3,25%, embora o juro real brasileiro lidere a lista dos mais elevados do mundo.
Na América Latina, México, Chile, Peru e Colômbia enfrentam desafio semelhante. Os bancos centrais desses países perseguem metas entre 2% e 3%, e acumulam uma inflação em 12 meses de, respectivamente, 7,91%, 12,3%, 8,66% e 13,25%.
A diferença em relação ao Brasil é que, nesses países, o juro real é baixo, em alguns casos até negativo. Isso dá espaço, portanto, para que o aperto monetário se intensifique.
Dentro da principal economia do mundo, os Estados Unidos registraram a maior inflação nas últimas quatro décadas em junho do ano passado, atingindo seu pico em 9,1% no acumulado em 12 meses. A inflação arrefeceu para 6,4%. Mesmo assim, o nível segue muito longe da meta em 2% ao ano.
Para José Francisco Gonçalves, economista-chefe do Banco Fator e professor da Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária da Universidade de São Paulo, a inflação no Brasil decorre de choques de oferta. Por isso, enquanto o efeito do choque não se dissipar, a inflação permanecerá alta, independentemente se a meta de inflação for alterada.
O economista disse que mesmo que ocorra alguma mudança na política monetária ou algum “truque” que afete certos preços, como a desoneração de combustíveis ou cortes na taxa Selic que se encontre altíssimos patamares, os núcleos da inflação não vão ceder e consequentemente a inflação não irá caminhar para a meta.
Estados Unidos
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