Por: Fabricio Julião
A divulgação do relatório formal de emprego não-agrícola dos Estados Unidos de junho, o Payroll, derrubou o dólar e impulsionou a queda das taxas de contratos dos juros futuros logo após a divulgação da informação, embora parte do primeiro impacto tenha se arrefecido. O mercado digeriu rapidamente os dados divulgados às 9h30 pelo Departamento de Trabalho dos EUA, que apontaram a criação de 209 mil empregos no mês ante consenso de 229 mil.
Por volta de 10h, o dólar à vista recuava 0,73%, a R$4,8863, enquanto o dólar futuro tinha queda de 0,71%, a R$4,907. O real era a moeda com o melhor desempenho ante o dólar em uma cesta de 22 divisas acompanhadas pela Mover.
Logo depois do primeiro reflexo nos mercados, o dólar e os DIs arrefereceram o movimento, enquanto investidores também observam os dados de salários médios em base mensal e anual levemente acima do consenso, mostrando que, apesar da redução nas novas vagas de emprego, houve ganho salarial na economia americana.
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Ao contrário da pesquisa divulgada na véspera pela ADP, que mostrou um mercado de trabalho resiliente, o Payroll surpreendeu com sinais de uma atividade econômica americana mais fraca, com a criação de menos vagas do que o estimado. Dessa forma, a hipótese de que o Federal Reserve deve optar por apenas mais uma alta na taxa de juros ganha força – o que contribui para a negociação de ativos de risco, como os mercados emergentes.
Caso o Federal Reserve adote uma política monetária mais branda, elavando os Fed Funds até 5,25% ao ano, o diferencial de juros entre Brasil e EUA vai permanecer mais elevado, favorecendo o real e os investimentos por aqui. A entrada de fluxo estrangeiro impulsiona o real e derruba o dólar, além de contribuir para a alta do Ibovespa.
Minutos antes da divulgação dos dados, o real depreciava 0,20% e os DIs recuavam cerca de 2,0 pontos-base, enquanto os longos tinham queda de aproximadamente 4,0 pbs. Logo após a atualização do Payroll, o real chegou a se valorizar mais de 0,90% e as taxas de contratos dos juros futuros acenturam queda em torno de 10,0 pbs. Os rendimentos das Treasuries de dois e de dez anos, antes em alta, também aceleraram queda.
