Por: Machado da Costa
Uma securitização de recebíveis feita pela Light, em 2018, pode adicionar um novo fator com alto poder de destruição de caixa da companhia em meio às dificuldades que ela já enfrenta, assegurou ao Scoop uma fonte com conhecimento direto do assunto.
O Fundo de Investimento em Direito Creditório (FIDC) que levantou R$1,4 bilhão há quase cinco anos teve sua nota de crédito fortemente revisada, na esteira da revelação feita pela Light há uma semana de que há um descasamento de caixa de R$3,3 bilhões nos próximos dois anos e que precisa ser consertado.
A Fitch cortou a nota de crédito do FIDC Light de AAA para BB e a colocou em perspectiva negativa, o que gerou um evento de desalavancagem, segundo a administradora Oliveira Trust. De acordo com o regulamento do fundo, isso irá gerar uma amortização acelerada do FIDC.
A amortização acelerada pode ser necessária em caso de evento de desalavancagem – uma espécie de desenquadramento –, quando há a necessidade de liquidação dos ativos ou de injeção de liquidez para pagar as obrigações financeiras com os cotistas. Neste caso, a Light pode se ver obrigada a realizar um aporte a fim de cumprir as obrigações financeiras do fundo.
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Atualmente, de acordo com dados da TC Economatica, o patrimônio líquido do FIDC Light está R$542,5 milhões e com 100% de seus créditos adimplidos até aqui — “o que é um alento para a Light, que poderá pedir aos credores para não acelerar a amortização do FIDC”, afirmou a fonte.
Por meio de um Fato Relevante, a Oliveira Trust também informou aos cotistas que será marcada uma assembleia geral para discutir um possível “evento de realavancagem”, permitindo que o fundo não seja drenado. Assim, ficará nas mãos dos credores a decisão de elevar ainda mais o rombo no caixa da Light, explicou a fonte.
Na última semana, a Light informou que contratou a consultoria estrangeira Laplace para reestruturar as finanças do grupo, mas não divulgou detalhes específicos sobre como planeja resolver seus problemas.
No entanto, em geral, empresas enfrentando problemas financeiros podem adotar medidas como renegociação de dívidas, corte de despesas, busca por novos investimentos ou parcerias estratégicas para melhorar sua situação financeira e resolver problemas relacionados a FIDCs ou outros instrumentos financeiros.
Procurada, a Light não comentou até o momento.
