Por Gabriel Pontes
O Federal Reserve deverá elevar os juros dos Estados Unidos em 0,25 ponto percentual na decisão desta quarta-feira (24), maior nível em mais de duas décadas, e deixar em aberto os caminhos para a política monetária ao longo do segundo semestre deste ano, diante de um cenário de incertezas envolvendo a trajetória da inflação na economia americana.
Se confirmado, um aperto de 0,25 pp, para o intervalo entre 5,25% e 5,50%, levaria os juros americanos ao maior nível desde 2001. A reunião de dois dias para decidir o futuro da política monetária começa nesta terça-feira, seguida pela divulgação da nova taxa de juros e pela entrevista do presidente do Fed, Jerome Powell, na quarta-feira.
“O alívio, de forma geral, nos preços mostra que a inflação tem recuado, embora o núcleo permaneça alto, não desacelerando rápido o suficiente para que o Fed declare vitória”, disse, em relatório, o estrategista-chefe global da LPL Financial, Quincy Krosby. Em sua leitura, uma alta de 0,25 pp já está contratada para julho, e um aperto adicional nos próximos meses dependerá da trajetória do núcleo de preços.
Para a reunião desta semana, quase a totalidade dos investidores projetam que o Fed elevaria os juros em 0,25 pp. Na sequência, em setembro, a maioria (83,1%) aposta na manutenção dos juros. Já em novembro, os operadores se dividem mais sobre os possíveis rumos da decisão, de acordo com derivativos negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME).
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Em relatório, os analistas do Bank of America, liderados por Michael Gapen, preveem que o comunicado da decisão desta semana manterá o viés de alta já existente para os juros em sua estrutura de comunicação. “Não acreditamos que o Fed esteja pronto para sinalizar que encerrou seu ciclo de aperto.”
Sobre a coletiva de Powell, o BofA entende que o presidente do Fed optará pela “máxima opcionalidade” em suas declarações e deixará o caminho em aberto para o segundo semestre. “Entendemos que o Fed não quer ser taxado sobre sua política monetária. Esperamos que Powell aponte que uma alta adicional, caso ocorra, permanecerá dependente de dados.”
Na reunião de junho, Powell e as autoridades do banco central indicaram planos de prosseguir com o aperto monetário, embora sob menor ritmo, à medida que a taxa básica de juros se aproxima de um nível considerado “suficientemente restritivo” para que a inflação retorne à meta média perseguida, de 2,0%.
No relatório de projeções conhecido como “Dot-Plot” de junho, a mediana das estimativas dos dirigentes do Fed para o nível terminal dos juros em 2023 avançou a 5,6%, ante de 5,1% em março, sugerindo mais duas altas adicionais de 0,25 pp ao longo das reuniões seguintes.
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